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Mientras se conocía sobre las pérdidas en el ahorro para las pensiones de los trabajadores, el Gobierno retomó la posibilidad de que los fondos privados (AFP) puedan invertir más en el exterior y así mejorar la rentabilidad de los recursos que le administran a unos 11,7 millones de colombianos.

En ello ya trabaja la ‘Comisión de renta fija’ conformada por un equipo de técnicos de amplia experiencia, la cual se encargará de presentar en marzo sus recomendaciones que servirán de base para elaborar un nuevo proyecto de decreto que se pondrá a discusión del mercado a finales de abril. El año pasado se retiró una primera iniciativa, tras considerar que requería grandes ajustes.

David Salamanca, director de Regulación Financiera del Ministerio de Hacienda, precisó que esa comisión se ha venido reuniendo desde noviembre del 2013 y lo hará hasta marzo, cuando entregue sus consideraciones finales.

El año pasado, el ahorro en fondos de pensiones y cesantías registró unas pérdidas por encima de los 655.000 millones de pesos, como consecuencia de que tanto las acciones en la bolsa colombiana como otros títulos en los que se invierte ese ahorro tuvieron un comportamiento negativo.

En lo que va de este año las acciones colombianas acumulan una pérdida superior al 5 por ciento, según la Bolsa de Valores de Colombia (BVC).

Si bien el gremio que reúne a los fondos privados (Asofondos) admitió que el Gobierno trabaja en la búsqueda de un esquema que permita a las AFP obtener mayores retornos para sus afiliados, se abstuvo de opinar sobre la necesidad y los alcances de esta iniciativa.

Directivos de distintos fondos, que pidieron no ser identificados, tuvieron opiniones encontradas al respecto. Uno de estos señaló que se necesitan los cambios que permitan invertir más en activos y otros títulos del exterior, mientras otro aseguró que “tal como están las cosas están bien”.

Andrés Pardo, jefe de Investigaciones Económicas de Corficolombiana, sostiene que hoy los fondos operan “bajo la ley del menor esfuerzo, porque no hay un incentivo para obtener una mayor rentabilidad, más allá de la mínima exigida por la ley, lo cual es malo para los ahorradores”.

El consenso del mercado apunta a que esos cambios anunciados desde el año pasado se requieren con urgencia porque el esquema actual genera efectos poco positivos para las personas y crea ineficiencia en la administración de los portafolios.

Los errores del pasado

Una de las críticas que recibió el Gobierno con el primer proyecto fue que lo quiso presentar como fórmula para contener la revaluación del peso.

Otro aspecto tuvo que ver con el diseño de la fórmula de rentabilidad mínima que no dejaba mucho margen a los fondos para invertir en títulos distintos a los TES tasa fija (como, por ejemplo, los indexados a la inflación, que protegen más al ahorrador).

La fórmula también desincentivaba la inversión en la deuda privada, lo que frenaba la salida de empresas al mercado de capitales.

REDACCIÓN ECONOMÍA Y NEGOCIOS